在哪里上市有什么区别?这些问题的答案可能是不同的。如果你想知道哪个公司在香港上市,你必须首先了解香港证券交易所的规则。在香港上市的企业有两种类类型。如...
2022-09-24 2
在哪里上市有什么区别?这些问题的答案可能是不同的。如果你想知道哪个公司在香港上市,你必须首先了解香港证券交易所的规则。在香港上市的企业有两种类类型。如果你是一家中国公司,你可以选择在香港上市,因为香港是中国的特别行政区,所以你可以享受与内地相同的税收政策。如果你是一家美美国企业,你可以选择在美国上市,因为美国是世界上最大的经济体,所以你可以享受与美国相同的税收政策。
上市可以是一个动作,也可以是一种状态。
比如11月26号,阿里巴巴在香港上市,并选取了10位全球生态伙伴来敲锣。上市之后,对公司对全体的股民,对整个市场环境都会带来很大的变化。我们也可以说上市是一种状态,比如我们一个公司是上市公司或者非上市公司,就是对公司状态的一种描述。
什么是上市公司?在我国大大小小的公司不计其数,但是能上市的企业还不到4000家。作为普通老百姓,我们平时接触到的公司,大部分都是非上市公司。要想知道什么是上市公司,我们先从公司最原始的状态讲起。
假设一个村子有一家姓王的兄弟,老大投资10万元开了个养鸡场,后来生意越来越红火,一个人忙不过来,老二就拿了10万元钱也投入了进来,两个人一块养鸡场利润一块分。后来生意越来越大了,两个人也忙不过来,这两个兄弟就商量着不如给养鸡场起个名字,然后再招一点工人过来帮忙,每个月发工资给他们,到这里老王家的养鸡场基本上就具备了公司的雏形。随着工人越来越多,养殖场的规模越来越大,王氏兄弟的养鸡场也面临着一个困难,就是钱越来越紧张了。他们首先想到了老二入伙的方式:让本村村民也入伙到养鸡场来,每家交10万元钱,年底进行分红。凭借着王家的信誉和养鸡场红火的生意,不少的村民加入了进来,但是也有另外一部分人害怕风险,不愿意入伙。钱还是不太够,他们就想到了向银行借款,这两种方式都暂时性地解决了问题,不过借银行的钱很快就要还,而村民入伙的钱毕竟有限,而且有人时不时的想退出,给生意带来了不小的麻烦。
王氏兄弟就想:我们的养鸡场可不可以对全国人民都开放呢,而不是仅限于我们村?
于是乎,他们找到了上海证券交易所。经过一系列复杂的程序之后,王氏养鸡场上市了。他们把养鸡场价值分成了1亿份,每份定价5元钱,全国的投资者都可以通过上海的证券交易所来交钱,然后换取一份王氏养鸡场的股份凭证。这个股份买的时候是通过证券交易所,当然卖的时候也是一样,而且不是卖给王氏兄弟,必须有其他人买才能卖得掉,只要王氏兄弟再也不用担心还钱了,而且自己所持有的大额股份也可以随时通过交易所来卖掉,换成白花花的银子。
这就是公司上市的一个过程。
上市公司有什么特点?故事的开始,王家老大还独自经营着一个10万元的养鸡场。对比故事的结尾,上海证券交易所敲钟上市,发售1亿份股票,王氏养鸡场成为上市公司。前后两个公司有什么区别呢?
第一、公司所有人不同
在最开始王氏养鸡场是属于王家老大一个人的,但是成为上市公司之后,原则上所有的股东都是公司的一份子。
第二、公司规模不同
王氏养鸡场由10万元的原始本金,发展到价值5个亿。也见证了上市公司发展的历程。如果一开始王氏兄弟在公司只有10万元的时候就想到上市,可能就会被别人轰出去了,因为证券交易所对上市公司的规模盈利管理等都有很多的要求。一般情况下上市公司的规模都比较大,盈利能力比较强,当然也不排除特殊的情况,比如华为公司就没有上市。
第三、规章制度健全,管理透明
在王氏养鸡场只有老大一个人的时候,这就是他自己的产业,平时想杀个鸡吃,或者找两个鸡斗架玩儿,都不会有人管。但是王氏养鸡场上市之后就不行了,公司账务必须要分明,经营管理要接受监督,而且要定期发布经营报告。如果经营不善,还有可能被撤销上市公司的资格。
公司在哪里上市?在我国有上海证券交易所和深圳证券交易所可以让企业来上市。同时有很多企业也选择在国外上市,比如阿里巴巴就在美国上市,这是因为相较于大陆而言,美国的市场更为开放,要求会低一点。当然了,也有很多公司选择在我国的香港地区上市,比如今年的11月份阿里巴巴在香港上市,不过需要说明的一点上市并不就等于IPO,因为IPO是首次公开募集,很多公司可以在两个证券交易所同时上市,比如这次的阿里巴巴之前就在美国上市过,我国的很多银行也都是A+H股上市的。
又一家中概股回归。
9月15日,腾讯音乐公告称,其已获得在港交所主板二次上市的原则性批准,并已发布相关上市文件。本次腾讯音乐采用介绍上市(Listing by Way of Introduction)方式,不涉及新股发行与资金募集。其计划于2022年9月21日开始挂牌交易,股票代码为“1698”。
值得注意的是,今年上半年,贝壳、蔚来汽车等中概企业也采用介绍上市方法登陆港股。
另据华泰证券测算,截至8月27日,满足港股二次上市条件的中概股共有35家,总市值约1.18万亿港元。
腾讯音乐回港上市,最核心原因还是来自大环境。
2022年初至今,赴美上市的中国企业数量骤减,除去疫情造成的影响外,中美两国在中概股监管制度方面冲突的反复更是主因。
2021年末,SEC(美国证监会)通过《外国公司问责法》修正细则、发布《〈外国公司问责法〉认定报告》,美国对中概股上市全面收紧。
2022年3月以来,先后有约150家中概股企业被列入“预摘牌名单”,市场对于监管收紧加速的预期逐渐强化。8月26日,证监会、财政部和PCAOB(美国公众公司会计监督委员会)签署监管合作协议,市场担忧边际有所缓解。
上述合作协议依据两国法律法规,按照对等互利原则,就双方对相关会计事务合作开展监管监察和调查活动做出了明确约定,形成了符合双方法规和监管要求的合作框架。该合作协议一定程度上缓解了市场对中概股退市极端情形的担忧,也为中美双方对等地、高效地开展审计监管合作奠定基础。
但此举仅是后续一系列合作措施的第一步,具体落地情况仍有待PCAOB开展正式审查工作后才可以进一步判断。
腾讯音乐就在上市文件中表示,倘若PCAOB无法审查或全面调查中国境内审计师,其在美国存托股份可能被退市,且其在美国存托股份可能被禁止在场外交易市场进行交易。
“可能颁布的《加速外国公司问责法案》将非审查年度的年数由三年减至两年,因此导致我们的美国存托股份被禁止进行场外交易或退市之前的期限缩短。倘该法案获通过,我们的美国存托股份可能于2023年从交易所退市并被禁止在美国进行场外交易。”腾讯音乐称。
如退市成真,且未落地港股,腾讯音乐将面临巨大现金压力。
于是,腾讯音乐必须赴港二次上市。
其选择介绍形式上市,也有着诸多考虑。介绍上市是二次上市的一种方式,此次腾讯音乐以介绍上市的方式登陆港股,不需要在上市时再发行新股或出售现有股东所持股份,不涉及IPO融资环节。
接近腾讯方面人士称,腾讯音乐在资金储备及现金流等方面一直保持稳定,此次通过介绍上市登陆港股,不仅可以为投资者提供更多的交易地点选择和更灵活的交易时间,也不稀释现有股东利益,有利于引入更多的投资者,综合来看对其长远发展更为有利。
但另一头,市场低迷下的募资难题或也是诱因。
9月2日,乐华娱乐宣布暂缓港股IPO计划,其中重要因素就是估值过低。
包括资本市场人士、业内高管等上下游人士均向21世纪经济报道
另有多家刚上市影视公司中层坦言,如此局面下,能够上市,就是最大胜利。“当前市场下,至少能续一段命。”有中层称。
背后有着大环境因素,也有着文娱行业本身问题。具体到腾讯音乐,其面临着增长因素的考量。
上市文件显示,今年二季度,腾讯音乐在线音乐服务移动端月活同比下滑4.8% 至5.93亿,社交娱乐移动端月活同比下滑20.6%至1.66亿。
对此,该公司解释,就在线音乐服务而言,二季度月活同比下降,主要是由于市场推广开支减少。就社交娱乐服务而言,月活同比下降,主要是由于日益加剧的市场竞争。
事实上,腾讯音乐现金牛板块社交娱乐业务,主要以直播等营业模式为主,该板块遭遇着政策限制与抖音的强势扩张。“高额消费明显变少。”有头部直播平台创始人告诉21世纪经济报道
受此影响,二季度,腾讯音乐总收入由2021年同期的80亿元减少13.8%至69亿元。
其中,在线音乐服务收入由2021年同期的30亿元减少2.4%至29亿元。具体来看,由于付费用户数增加24.9%,音乐订阅收入为21亿元,同比增长17.6%。但因行业调整对开屏广告的影响及疫情影响,腾讯音乐广告收入同比有所下降。因与若干音乐版权方重新签订协议,转授权收入同比亦有所下降。
同时,腾讯音乐社交娱乐服务及其他服务收入由2021年第二季度的51亿元减少20.4%至2022年同期的40亿元。
当期,腾讯音乐毛利21亿元,同比下滑15.3%。毛利率由30.4%小幅下降0.5%至29.9%。
鉴于该公司对成本也在控制,最终,在二季度,腾讯音乐期内利润为8.92亿元,去年同期为8.71亿元。
客观上,这是种行业普遍性问题。有头部音乐公司高管就向21世纪经济报道
当然,也不必过度悲观,腾讯音乐正在做着尝试。
例如,近期,其推出“一键发行新歌至海外”功能,帮助音乐人将其音乐作品批量分发至全球150多个音乐流媒体平台。截至第二季度末,该服务已为海外乐迷带来了超过1万名音乐人的19万首歌曲。
二季度,TME live举办了王源的线上演唱会,并推出了基于AI增强技术支持的“张国荣2000年热情演唱会超清修复版”和周杰伦“地表最强魔天伦”。这两场重映演唱会在腾讯生态内获得了过亿的独立访客数,全网累计话题阅读量达60亿次。
截至美东时间9月15日,腾讯音乐报收4.83美元/股,涨幅1.05%,市值约82亿美元。2018年赴美上市时,腾讯音乐发行价为13美元。
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