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股票行情 2022年06月07日 17:52 2 touzi333

一、为什么新股上市发行价比上市后的股价低那么多？

优质答案1：

在港股和美股等实行注册制的股市，新股上市后破发的情况非常常见，甚至当日破发都不足为怪。但是在A股，因为IPO实行审核制的存在，使得股票供小于求，上市公司IPO牌照价值凸显，所以破发的现象并不是太多。所以IPO也被海豚比作高考，千军万马挤独木桥，只要挤过了，那么就拥有一定的无形价值，纵使业绩一落千丈也有壳价值。

再有就是2014年之前破发现象也是非常多，但是2014年之后因为发行价一刀切按照22-23倍市盈率统一定价，使得破发可能性大幅降低，因为同行业的老股市盈率都在40-50倍以上，也正是此才成就了2014年至今次新一波波波澜壮阔的行情，这也是次新的政策红利。

当日也其中也有例外，比如偶们的国泰君安、红蜻蜓等因行业属性，再加上市值极大，也曾在上市一年后一度跌破发行价。此外三角轮胎、步长制药、上海银行等也曾一度逼近发行价。

目前随着IPO数量的增加，市场无数次担心会破发，但是只要A股还是政策市就不会出现大批量破发，即使破发一般来说也是超大市值的大盘股，或者行业属性上以券商、银行、传统行业为主。

再说说A股以来破发的情况：

自2004年以来，A股经历了五轮IPO首日破发潮，170余只个股在上市时就遭遇跌破发行价。

第一轮破发潮：2004年6-8月

当年6月14日挂牌上市的广汽长丰（600991.SH）（已退市）上市首日虽然微涨6.5%，但上市后第五天破发。6月29日上市的山东钢铁（600022.SH）盘中破发。中小板上市公司苏泊尔（002032.SZ）首日收盘价就较发行价暴跌8.27%。紧接着，宜华健康（000150.SZ）、美欣达（002034.SZ）相继在上市首日破发。

第二轮破发潮：2010年1-2月

当年1月，中国化学（601117.SH）、正泰电器（601877.SH）、台基股份（300046.SZ）等公司相继在上市后10天内跌破发行价。1月28日，中国西电（601179.SH）成为本轮首家在上市首日破发的公司。在随后的2月中旬，高乐股份（002348.SZ）、漫步者（002351.SZ）、中国一重（601106.SH）、兴民智通（002355.SZ）、赫美集团（002356.SZ）、齐星铁塔（002359.SZ）相继在上市首日破发。

第三轮破发潮：2010年5-7月

第三轮新股破发潮出现在2010年5-7月。据Wind数据统计显示，这段时间里有22家新股公司上市首日收盘价低于发行价，另有40多家公司在上市后60个交易日内股价曾跌破发行价。这段时间典型的代表是中小板上市公司海普瑞（002399.SZ），其以每股高达148元的发行价，成为当时新股中的股王。

第四轮破发潮：2011年1月-2012年1月

这轮破发潮是A股历史上时间最长、破发个股最多的一轮。据Wind数据统计显示，在此期间，两市共发行了290只新股，其中60个交易日内跌破发行价的高达199只，破发率高达68.6%。其中，有83只新股上市首日就直接破发，最为典型的是华锐风电（601558.SH）、庞大集团（601258.SH）等，当时顶着“风电第一股”光环的华锐风电，以90元超高价格发行，上市首日就被二级市场投资者抛弃，收盘至81.37元，大跌9.59%。庞大集团更是在上市首日重挫23.16%。

第五轮破发潮：2012年3-9月

这轮破发潮相对前一轮有所缓解，半年内，新股上市首日破发的有29只，占120只新股的1/4。

此后，IPO暂停至2014年年初。

优质答案2：

按照市场化发行新股的化。破发十分正常。新股不是百分百的赚钱。但是中国股市新股总是一股难求。尽管二级市场跌成了狗。一级市场依然一股难求。

首先在于中国特有的炒新传统。反正新东西总要炒一把。新股也不例外。不炒一把好像不算新股。是因为新股上档没有套牢盘。加上新股刚上市没有减持。没有突发利空适合炒作。

其次是目前新股发行体制是一级市场补贴二级市场。新股发行市盈率较低。存在制度套牢空间。加上炒新。新股获利空间较大翻倍收益屡见不鲜平均下来收益率超过一倍。

三是目前新股交易机制存在自我强化作用新股上市以后。不是一次性到位而是设立涨停板制度。下方天文数字一般的封单强化买入预期。减少卖出预期。新股涨幅往往超预期