(8.4已完成)投资银行股的行动者逻辑,干中学

投资资讯 2022年08月04日 12:25 2 touzi333

银行股作为股市三傻之一，由于估值偏低一直受到投资者诟病。大部分银行股的估值不足1.0，主要原因是投资人对银行的坏账心有顾忌。同时由于总市值过大，导致的涨跌幅度不大，也使得不少热钱不愿意长期持有。

前段时间有私募大佬把银行比作是夕阳产业，理由是银行的营业厅都没有什么人、ATM机也没人取款，得出银行的业务很少的结论，进而得出银行股没有前途。

首先，银行是夕阳产业的论调已经不是第一次听到了，从2013年互联网金融元年开始，当年P2P蓬勃发展，已经听说了好多银行下坡路的传闻，有些激进的人士，认为P2P的模式会取代银行。结果呢，P2P纷纷炸雷，以至于到2020年11月中旬全国P2P平台正式清零。但银行，还是那个银行。虽然近期包商银行破产、清算，但是其省内债权债务由新设立的蒙商银行接手，省外的业务由徽商银行接手。居民存款和利息没有受到损失。而P2P们，雷了就全完了。

其次，说到ATM机取款。现在的日常消费不都是绑定银行卡、信用卡，通过支付宝、微信进行快捷支付么；大额的资金流，通过银行转账进行。现金交易量本来就在逐年减少，把银行和现金等同起来的认知，确实有点过时了。并且对于银行来说，网点的柜员和ATM设备都是成本，信贷业务、同业业务、资管业务才是营收的大头。曾经有银行做过这样的测算，相同的业务量ATM机的成本是柜员的1/100，网银的成本又是ATM机的1/100。在科技不断变革的过程中，银行的经营情况是不断改善的。

上述两点我们可以看到，在互联网的浪潮中，银行也在不断地转型、变革，银行业中的龙头企业会长期稳定的发展。下面我们来详细的叙述银行股的特性。

1、风险。

银行和国民经济紧密相连，同时有央行和银保监会的管理，经营的风格是稳健的，发展风格偏保守，但同时经营风险也会相对可控。尤其是全国性商业银行，资产规模在银行业中处于顶端，是没有暴雷与破产风险。

有些投资者发现，银行的信贷业务中，会有1-2%的不良贷款，以此来说银行的资产质量有问题，这个观点并不全面。在商业活动中，完全无风险的投资是不存在的（除了银行存款和国债，但是收益非常低），类比于库存积压、变质，对于其他企业来说一样是不良。银行的不良率，与企业的积压商品类似，只不过是货币的直接表现罢了。

2、股市波动。

四大行的总市值非常大，拿工商银行来说，其总市值1.8万亿，每天平均成交量十几个亿，即使是百亿资金在其中所占比例也仅为0.5%，民间的游资或者庄家很难掀起大的风浪。所以其波动非常小，如果没有什么特别大的突发事件，一年的波动在-10%~+10%之间，可以根据历史的价格，估算出当前价格所处的位置（高位或者低位）。只要不是一个跟风的购机者，大概率不会在高位站岗。

非四大行的风险要一事一评，和当地的经济情况以及企业的经营策略密切相关，不能一概而论。但总体而言，此类上市银行相比四大行市值低，股市波动要高于四大行。

聊完了银行股的市场表现，我们接下来谈谈如何投资银行股，文中我们以四大行的工行为例。上文已经写明，银行股波动较小，如果希望短期内能有20%甚至更高收益的投资者，投资银行股并不能满足收益的期望。投资大银行股的目标，是追求长期、稳定的收益，同时希望本金可能的损失尽量减少。最好是有预期半年以上的闲置资金，并且在银行定期存款、银行理财和股票投资之间摇摆不定的人群，且更加看重本金的安全。

最后，我们来聊一下投资大银行股的收益组成。分为三块，股票分红收益、股市波动收益、打新收益。

1、股票分红。银行股的分红在A股市场上还是比较慷慨的，工行的股息率可以达到5%以上，中国银行的股息率一度达到6%，已经明显比定期存款要高了。但是要注意的是，股票分红派息之后，除权会使得股票市值下降，需要一段时间填权之后，收益才能为正。而且股票分红是要缴纳20%的红利税，持有超过一个月减半征收，持有超过一年减免征收。

2、股市波动。这个比较容易理解，投资者应该分析历史情况，判断股票是否已经处于高位，不要盲目追高；同时对于已经处于历史地位的交易价格也不要盲目杀跌，而是耐心等待。这给投资者提出要求是不要用自己的流动资金炒股，这样面对股市的风险会更加从容。

3、打新收益。新股上市的前两天，大概率会有一个小幅上涨，这也是所有股票投资者都能遇见的事情。大家都希望在上市之前能够购买到股票，以获取更多的收益。就有一个中签机制来随机分配。根据上交所的规定，每一万元上交所市值可以申请一个中签号，然后会有一个抽签的机制，中签者缴款认购股票，等到上市第一天即可卖出。一年中签个一两次，相当于多了几千块钱零花钱，中签率大约在1-2%，比彩票中奖率要高一些。即使没有中签，也没有任何多余的费用。

以上就是我对银行股的价值和投资的逻辑，供各位朋友参考，欢迎讨论。最后祝大家牛市赚钱，熊市不亏钱。