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【天风新兴产业】新型烟草板块回调点评20210526
今日，电子烟板块出现明显回调，其中思摩尔国际（6969.HK）回调幅度达17.1%，华宝国际（0336.HK）回调7.7%。我们认为，一是比亚迪电子在调研时表示其电子烟全自动陶瓷产线已通过调试，预计未来数月内产品可量产上市。二是因为今日卫健委发布《中国吸烟危害健康报告2020》，报告称“有充分证据表明电子烟不安全”。
我们核心观点如下：
1. 竞争格局：思摩尔技术领先优势明显，今日大跌主要是市场担忧未来竞争格局恶化所致。
我们认为，经过长时间的国内外客户的下单和消费者的品吸验证，思摩尔的FEELM专利陶瓷芯技术大幅领先同业平均水平，且与海外大客户通过FDA PMTA途径实现双重绑定。目前国内大客户仍采用公司的独家专利陶瓷雾化芯，以实现稳定、均匀的抽吸口感和体验。新进入者仍需较多的基础研究投入、客户试样检测、大规模工业量产验证等多环节、多维度的准备，所需时间较长。我们预计思摩尔未来公司业绩仍将保持高增长。
2. 卫健委的报告主要是从控烟思路不是针对电子烟！！！电子烟等新型烟草为减害产品，并非无害产品。
电子烟、HNB等产品的设计初衷是为尼古丁成瘾者提供危害更小的使用方式，根据美国FDA官方口径，2020年7月IQOS已获MRTP认证，即为“较大减少了有害或潜在有害化学物质的产生”；同时英国公共卫生部2020年公开表示“电子烟具有减害效用”等观点。
3. 新型烟草是大势所趋！监管落地后加速竞争格局优化。
2020年，全球新型烟草渗透率仅为4.8%，仍处于相对早期和低渗透率阶段，全球第一大烟草公司菲莫国际预计2025年HNB等新型烟草收入将占比50%！！！我们认为，待海外及国内新型烟草监管逐步落地实施后，将有效推高行业门槛，集中度提升，利好行业上下游龙头企业。
4. 中国烟草的主赛道是HNB（加热不燃烧）！！！在国家监管及减害需求的双重推动下，国内HNB推出预计将加速！重点推荐核心中烟供应商：华宝国际/股份（国内烟用香精龙头、新型薄片唯一民营牌照），劲嘉股份（国内烟标龙头、与云南中烟战略合作）！

一：中铝国际股吧

该股横盘时间很长，底部相当扎实。现在是洗盘阶段，可以理解为启动前的洗盘蓄势。建议继续耐心等待，该股中线可以看好。而且通过这次震荡，把指标都打到了低位，更有利于后市的上行。建议中线耐心持有。

二：中工国际股吧

是申购!届时要看中签率而定,你能否中签,那就看运气了!只有中签了才能买进啊!!!

三：国际医学股吧

相信大家都知道，16年年报高送转由于监管政策打压，炒作并不是像之前那么如火如荼，但是近期我们看到了高送转板块开始有了机会。

下文是今年3月份在公司花了一个星期整理的高送转资料。里面都是心血总结。尽量复原了历年炒作情况，并总结了高送转炒作的几个时间点及其他规律。其中重点介绍了15年炒作情况。详见下文。当然，万事万物都处于不断变化的过程中，每年高送转都会有不一样的地方，但也有异曲同工之处，所以具体实践还需要不断修正。

2010年高送转强势股梳理

2010年有196家高送转，从送转比例来看，送的最多的是600873梅花生物（10转16.86股），6家10送15，7家10送12，剩下的绝大多数都是10送10。从年报披露时间排序和送转比例排序（如下图）一一翻看这些股票当年走势可以发现10年高送转炒作并不火热，主要变现在很多股票股价在公布预案时并不会有表现。只有极少数股票会表现。表现较好的股票贴其走势图如下。

一、按年报披露时间排序

1、002479富春环保（首家披露年报，除权除息并不是首家，当年首家除权除息是圣农发展但其股价并无表现）

2、300074华平股份（预披露高开高走，一直炒作到股东大会，无抢权行情，有一小波填权）

3、002058威尔泰（主炒预披露，有一小波填权）

二、按转增比例排序

1、600466蓝光发展（主炒预披露和填权）

2、300143星河生物（主炒预披露，有小波抢权）

总结：虽然10年高送转炒作并不火热，但从能够炒作的股票特点来看，市场的偏好和现在一样，要么喜欢形态好的，要么市值小的，首家披露年报的。

2011年高送转强势股梳理

2011年有183家高送转，从送转比例来看，送的最多的是300185通裕重工（10转15股），8家10送12，1家10送11，剩下的绝大多数都是10送10。同10年情况，11年年报高送转炒作并不明显。

一、按年报披露时间排序

1、300166东方国信（主炒作填权）

2、300146汤成倍健（在时间节点都会表现，填权表现可以）

3、300141和顺电气（预披露和年报都有表现，无抢权和填权）

4、300238冠昊生物（主炒抢权）

5、002231奥维通信（预披露和填权行情）

二、按转增比例排序

1、300183东软载波

2012年高送转强势股梳理

2012年有156家高送转，从送转比例来看，送的最多的是600691阳煤化工（10转15股），6家10送12，1家10送11，剩下的绝大多数都是10送10。

同前两年情况，12年年报高送转炒作并不明显。

一、按年报披露时间排序

1、300044赛为智能（主超预期高送转，年报披露时间附近见顶）

2、002319乐通股份（主炒预期高送转，一直持续到股东大会）

二、按转增比例排序

1、300315掌趣科技（主炒预披露和抢权）

2、300288朗玛信息（主炒高送预期和抢权）

2013年高送转强势股梳理

13年预期高送转行情比较火爆，代表股如300304云意电气、002681奋达科技等，其中龙头云意电气（盘小绩优）10月底启动，11月底股价见顶，涨幅达3倍之多。奋达科技14年1月08日披露10送10派3的高送转预案，其后两天股价无太大涨幅。这是因为在10月底到12月初，其股价就已经过高送转预期的炒作，期间涨幅达155%。13年年报高送转这块炒作行情并不火热，13年高送转方案里面送转比例最多为10送20，有2家，600317营口港和000413东旭光电。2家10送15，4家10送12，其他绝大多数为10送10。

一、按年报披露时间排序

1、300286安科瑞（当年首家预披露股票，主炒预披露行情，股东大会之前，填权都有表现）

二、按转增比例排序

1、600317营口港（预披露和抢权行情）

2、002681奋达科技（高送预期和抢权）

2014年高送转强势股梳理

2014年共134家高送转，其中9家10送20，4家10送18，40家10送15，剩下的绝大部分以10送10为主。从送转比例来看，这一年的高送转相比于前三年开始流行大比例送配。由于处于牛市所以其炒作如火如荼。

一、按年报披露时间排序

1、002107沃华医药（10送12）

2、002538司尔特（10送10）

3、002495佳隆股份

4、601010文峰股份（10送15）预披露和年报披露一起，炒作从年报披露后一直持续到除权除息日

二、按转增比例排序

1、002377赛象科技（10送20里面最早披露年报的高送转）

短线最佳介入时间节点：a、股东大会决议公告日后；b、除权除息日后

2、002356赫美集团

3、300388国祯环保

4、002326永大集团

5、002636金安国纪

6、002622融钰集团（炒作从年报披露后开始直到除权除息日结束）

7、603168萨普爱思（10送10）

2015年高送转强势股梳理（年报前后）

1、000838财信发展（10送25）

财信发展是15年第一家进行年报披露的高送转，整个15年高送转方案里面10送25以上的有12家，其中有3家10送30。财信发展的高送转炒作也是同板块炒作最为持续的股票。其介入机会总结如下：

a、年报披露后跌了一天然后开始2B行情；b、股东大会决议公告日后的2B行情，股东大会前一周也涨幅不错，适合埋伏；c、除权除息日前面有一波2B的抢权行情；d、除权除息日后有两波填权行情

2、002654万润科技（10送20）

其介入机会总结如下：a、股东大会前一周的埋伏机会，股东大会日后开始加速然后见顶；b、股权登记日前两天包括当天大跌后，随后出了2B的填权行情，包括后期跟随板块的填权行情。

3、300023宝德股份（10送15）

其介入机会总结如下：a、股东大会前一周的提前埋伏机会；b、股权登记日后；

4、600531豫光金铅（10送20）

短线最佳介入时间节点：a、年报披露后超预期打点，第三天T字板的机会；b、除权除息日前的埋伏机会及除权除息日的填权行情；

5、300466赛摩电气（10送20）

短线最佳介入时间节点：a、除权除息日后的填权行情

重点对15年2月-7月炒作情况梳理如下：

一、2016.2.24-2016.7.01上证指数区间简况图

二、2016.2.24-2016.7.01高送转具体炒作路径图

注释：（每一根黄色竖杠分别对应一天交易日，且表明当天高送转板块出现了较好赚钱效应的个股）

第一波（龙头财信发展）

1、3月1日：3家涨停，财信发展龙头

000838财信发展（10送25），抢权行情，2B

300367东方网力（10送15），抢权行情，2B

002654万润科技（10送20），填权行情，2B

2、3月2日：4家涨停

300023宝德股份（10送15），抢权行情，2B

600531豫光金铅（10送20），抢权行情，1B

3、3月10日：

600531豫光金铅（10送20），抢权行情，3T2B

第二波（龙头豫光金铅、宝德股份、英唐智控）

4、3月17日：7家涨停，含预披露（只列举赚钱效应的股票）

600531豫光金铅（10送20），填权行情，5T3B

002546新联电子（10送18），抢权行情，5T2B，涨幅50%

5、3月18日：4家涨停

300023宝德股份（10送15），填权行情，5T4B

300131英唐智控（10送10），填权行情，3B

6、3月21日：

002654万润科技（10送20），填权行情，3T2B，第二次炒填权

7、3月22日：

000838财信发展（10送25），填权行情，2B

600531豫光金铅（10送20），填权行情，2B

8、3月23日：13家涨停，早盘龙头300131英唐智控开板，影响了板块情绪，但午后宝德股份成为接过大旗带领高送转纷纷涨停。不过当天也是板块见顶之时

第三波（龙头大连港）

9、3月25日：

601880大连港（10送10），超低价股，年报披露，5B（2个一字+1个T字+2个换手板）

10、3月30日：大连港的超预期4B刺激了整个板块集体爆发，36家涨停，除了龙头，其他涨停股里面也有部分股有打板赚钱效应

603618杭电股份（10送20），填权行情，3T2B

002768国恩股份（10送20），填权行情，2B

002740爱迪尔（10送20），抢权行情，5T3B

11、3月31日：13家涨停，龙头还是601800大连港，当天有个年报高送的300419浩丰科技，后续涨幅不错。

第四波（龙头浩丰科技）

12、4月1日：

300419浩丰科技，一字板后换手板，4T2B

13、4月5日：6家涨停

14、4月6日：13家涨停（含年报披露）

15、4月7日：3家涨停，300419浩丰科技表现最好

第五波（龙头爱康科技）

16、4月22日：5家涨停

002610爱康科技：中报10送30，4B，午间公告，上班瞬间惊现600万手大单，激活了高送转人气，但除了002610爱康科技，其他4只打板难赚钱

17、4月25日：3家涨停，打板难赚钱，除非埋伏

18、4月26日：4家涨停，同上

第六波（龙头赛摩电气、龙二胜宏科技）

19、4月28日：4家涨停

300466赛摩电气（10送20），填权行情，5T4B

20、5月4日：

300476胜宏科技（10送15），填权行情，3B

21、5月5日：赛摩电气与胜宏的2B点燃板块，16家涨停，但从后续表现来看高送转短期也告一段落

22、5月16日：

300081恒信移动（10送15），填权行情，2B

23、5月17日：5家涨停

第七、八波（龙头长亮科技、可立克、彩虹股份）

24、5月19日：

603996中新科技（10送12），填权行情，2B

25、5月22日：

300368汇金科技（10送），填权行情，2B

26、5月31日：6家涨停

603022新通联（10送15），填权行情，2B

300377赢时胜（10送10），填权行情，2B（次日开一字板）

300083劲胜精密（10送），填权行情，2B

300348长亮科技（10送），填权行情，4B（次日开一字板）

002782可立克(10送15)，抢权行情，6T4B

27、6月1日：11家涨停，龙头300348长亮科技、300377赢时胜

28、6月2日：9家涨停，龙头300348长亮科技

29、6月3日：4家涨停，龙头300348长亮科技

30、6月20日：

002256彩虹精华（10送30），中报披露，2个一字板后继续3T2B

31、6月22日：5家涨停

000019深深宝A，填权行情3T2B

16年的300304云意电气就是15年的财信发展，目前中报最可比的确是就是300635达安股份了，如果监管方面放松，后面必定有抢权和填权行情！16年的300304云意电气就是15年的财信发展，目前中报最可比的确是就是300635达安股份了，如果监管方面放松，后面必定有抢权和填权行情！

目前进入填权炒作时间窗口的两个标的：一个就是刚复牌的300440运达科技，再就是002853皮阿诺。皮阿诺今天下午资源股跳水时，明显有资金想做，只不过合力不够。不过不排除周一反包开始填权行情。

规律总结：

1、从近6年高送转炒作情况来看，可以看到高送转炒作是一个情绪逐步升温，炒法渐渐多样化、完善化的过程，如10年-12年高送炒作氛围并不浓，板块内只有零星个股得到炒作，而且大多数被炒作的股票都只会在某个时间节点而不是所有时间节点都表现。13年开始从炒作高送预期形成高送转炒作气候，14年开始出现大比例送股公司，同时由于处于牛市，高送炒作节奏非常快，不少股票从预披露一直炒到除权除息日甚至填权，个股走势十分凌厉及流畅。15年玩法就开始更丰富了，除了炒预期，不少牛股在每个时间节点都可以炒作，代表股票就是财信发展。包括今年年报的高送炒作，都可以看到15年的影子。

2、同批次高送里面送转比例较多且率先进行年报披露的高送转股票最易得到炒作而且其炒作持续性可能要比同板块中其他股票要强。16年的财信发展就是这样，每个高送转时间窗口附近都会异动，可对比今年的300304云意电气。（这一点是之前的规律，但是由于“10送30全世界都没有”的监管原因，所以今年中报高送的公司送转比例都不多，超过10送20的没有。所以单纯炒作送转比例肯定不能像以前那样了）

3、高送四个时间窗：预披露（有的没有这一步，直接年报披露）—年报披露—股东大会—股权登记日—除权除息日。高送转几个时间窗口中，抢权和填权是相对确定的机会，股性好的票炒完抢权还会炒填权。对于他们来说除权除息日后1-3天内跌了就是逢低买入的机会。尤其在牛市，抢权和填权可以对接的十分迅速。

4、除权前涨幅不大或者说没有遭到爆炒的高送转要留意后面的填权行情。反之，除权前早过爆炒的股票，除权时间窗口可能为中期顶部。

5、年报披露时间窗和股东大会决议公告日一般适合提前布局，这一块机会并不是每年都有，但在15年和今年的高送转板块炒作中可以这么玩。因为如1所说，高送炒作是一个趋于完善趋于多样化的过程，市场总是聪明的。

6、历史新高附近，市值小的股票容易出高送牛股。如10年的002058威尔泰、13年的300315掌趣科技、14年的002337赛象科技、15年的300023宝德股份，16年的云意电气，今年的……？

职业投资者都上的网站--淘股吧

四：飞马国际股吧

我能怎么看？我在场外静静地观看。中国的股市从成立之初就说的很明确:为国企改革服务，为中小企业融资，为国家创造税收……。由于改革开放需要大量资金，银行没有这个能力，他也不想承担这个风险。因此，不该有的这些社会负担就由股市承担了，这根本就不是股市，因为它只为企业融资者服务，进场的投资者只是慈善募捐者。做不到西方真正的股市所应有的职能:优化资源配置，投资者和企业双赢。在这样的市场中，企业无需承担任何风险，只需大肆掳掠，尤其那些垃圾企业，混进市场就是为了捞钱。黑天鹅和地雷不频频爆炸才怪。在我看来六个跌停只是小case。君不见长生生物正在努力的实现着伟大的壮举。这个不从根上纠正，这种开胃菜还会不断地端上桌来。