什么是负相关的股票？

股票学习 2022年07月28日 14:03 2 touzi333

投资中有两件事你永远不知道，有三件事你永远知道
两件事不知道：
第一个明天发生什么你不知道。
第二个各类资产的相关性你不知道（资产之间的相关性都只是理论上的说法，如股票和债券是负相关，但也会出现股票和债券同涨跌的情况，就像2011年和2013年股债双杀，而2014-2015年又股债双牛）。
三件事知道：
第一个从长期来看，资产回报一定会打败现金。
第二个任何一类资产你把它的风险调整到差不多的程度上，它的回报都差不多。
第三个无论哪种市场环境，总有一类资产表现会好。
资产分散配置，是获得长期稳定回报的好方法。

一：什么类型的股票是负相关

散户交易量仍然很高，特别是在单一股票期权市场。虽然与零售交易活动有关的信号已经被深入地研究了几十年，但在过去的一年里，有一些新的重要趋势在形成。虽然只有时间能证明这些趋势是否代表了结构性变化，但高盛的分析表明散户交易活动仍然是一个领先的指标（而不是反向的）。在这份报告中，高盛基于过去一年的研究，讨论了：

- 通过新的指标来寻找大量的散户交易在哪里

高盛利用了来自高盛电子交易系统（GSET）平台的新数据，通过交易报告机构（TRF）的数据估计每只股票的散户交易量的百分比。总的来说，在过去的一年里，使用这一信号得到回报与使用高盛的"小批量"交易信号得到的回报相似；但是，也有短暂的表现差异。这种相似性增加了高盛对每个衡量标准的信心，同时也暗示综合模型有可能改善结果。

*什么是"小批量"交易：股票方面，高盛将低于2000美元的交易确定为"小批量"交易。如果股票价格>2,000美元，那么只有1手的交易被认为是"小批量"交易。对于期权，高盛认为任何合约数量乘以股票价格小于5000美元的交易都是"小批量"交易。

- 零售股与宏观资产&特定因素投资的相关性

高盛分析了散户大量交易的股票的每日回报，以了解它们与宏观资产和特定因素的相关性。了解它们与宏观资产和特定因素的相关性。高盛发现这种散户交易信号的回报与五种资产/策略结合使用时有明显的关联性。这5种资产/策略是：

SPDR S&P Retail ETF XRT（正）

IPO（正）

股票利率因素（正）

盈利能力因素（负）

标普500指数（负）

- 案例研究

高盛的分析表明，"小批量"交易在股价达到峰值之前就会下降，这意味着大批量交易商在股价峰值之前和之后推动了股价的波动。

- 表现更新

自5月12日市场创下最近的底部以来，在"小批量"交易的成交量见顶之后买入股票这一策略一直是可以赚到钱的。信号为：

（1） "小批量"股票交易信号达到11％；

（2） "小批量"期权交易信号达到9％；

（3） GSET股票信号达到15％。

下面是一些内容的具体解释：

1.高盛对GSET分析TRF数据的解释

不管是使用GSET通过TRF计算的散户交易百分比还是通过"小批量"交易找到的"小批量"股都得到了类似的结果，在2020年2月之日相关性达到80％，说明这两种计算方法都能准确找到散户交易的股票。

2.零售股与宏观资产和特殊因素投资的相关性

高盛利用2020年7月至今的宏观和特殊因素的总回报排列，做了一个宏观模型，以最佳方式复制上述每个交易信号的每日回报。

从20个资产和特殊因素交易策略的列表中，高盛估计了所有可能的5个变量模型，并根据拟合效果最好的模型进行排序。高盛研究顶级模型，以了解哪个模型提供了最清晰的分解。

宏观模型解释了大部分的变化。对于"小规模"股票、"小规模"期权和GSET股票，5个因素模型的拟合度分别为74％R^2、59％R^2和63％R^2。这表明散户参与与其他宏观和因子投资相关，但仍有很大一部分回报无法解释。

关键的焦点因素：

标普零售ETF SPDR S&P Retail ETF（XRT）：正相关

高盛分析的每个顶级模型都表明，XRT是与"散户"行为正相关的最重要变量。高盛认为这是因为

（1）几只焦点股票都包括在零售业中

（2）消费者的可支配收入可能会影响到零售公司和"散户投资者"的交易模式。

盈利性因素：负相关

根据散户信号进行交易的盈利能力与拥有高盈利股票的收益率呈负相关。散户投资者

"利率反应者"（GSPUIRRT）:正相关

散户信号策略的股票的盈利能力与受益于利率上升的股票（如金融类股票）呈正相关，与受利率上升负面影响的股票（如科技类）呈负相关。

IPO ETF（IPO）：正相关

散户信号策略股票的盈利能力与包括最近IPO的ETF走势呈正相关关系。

标普500指数（SPX）：负相关

在对上述变量进行调整后，散户零售策略股票的交易盈利能力与标普500指数呈负相关。

3.案例研究- AMC GME PLTR WKKS

每天观察"小批量"的交易数据有助于高盛发现各种事件中的相似性。下面，高盛用五只股票来说明这些趋势，这五只股票在今年到目前为止某个时候都会有高于异常的散户交易成交量。

高盛相信散户交易活动是大量交易员"

高波动的股票随后吸引了机构投资者的注意，因为他们在期权市场、做市商的三角对冲要求和基本面估值的理解看到了机会，并且为获得超额利润建仓。在某些时候，散户在整个交易量中的比例变小了，这种"

下面，高盛展示了一些关键股票的数据。在这些股票中，高盛发现在过去一个月的时间里，散户投资者的参与度非常高。高盛对这些股票不持任何观点，下面的图表并不意味着对所提及的证券的基本面、方向性或波动性的看法。

AMC：在6月股价见顶的前几天，散户交易比重下跌，大规模交易也就是机构交易比重上升

GME：在1月暴涨之前散户交易达到最高点，之后在2月下跌之后散户交易又涨回高点

PLTR：散户交易在股价5月大跌时仍然在增加

WKHS：不管是股票还是期权的散户交易都已经上升了好几个月了

4.一些关于散户交易的数据

今年到目前为止，标普成分股散户交易量在下降

期权市场的散户交易活动一直在增加

今年到目前为止，散户交易的成交量占总成交量比例一直在下降

最近几天，散户交易在期权交易中的成交量占比出现了下降

5. "小批量"股票交易活动最高的股票

6. "小批量"期权交易活动最高的股票

二：负相关的股票投资组合

我给你一个标准回答，答案是可以降低风险，但是有条件。

多元化投资组合要降低风险的条件是，其中的各个资产在一定程度上有负相关关系。

这是投资组合理论的基本结论，也是多元资产配置的基础。

什么意思呢？假如资产组合中有两个资产是负相关的，也就是一个涨的时候另一个跌，这两者组合在一起就可以降低整体资产的波动，这是马克维茨组合优化理论的基础模型。

拿一个简单的例子很容易明白，假定资产A和资产B过去两年的收益如下表：

如果单独持有资产A或资产B，两年期间的最大亏损风险都是-10%，但如果资产A和资产B各持有一半，那么两年间都不会亏损。虽然两年累计收益率是一样的，但是组合整体的风险大幅降低了。

这只是一个完美负相关的例子，实际投资组合中，只要组合中的不同资产有一定的负相关关系，那么组合起来就可以降低整体风险。降低风险的最优配置比例通过马克维茨模型可以计算出来。

如果投资组合里全部是一种资产，比如是多只股票的组合，如果不同股票间的波动模式也是对冲的，也是可以降低风险的。比如成长股和周期股有一定负相关关系。

这也是资产配置的理论基础。因为不同资产之间可能存在着一定的负相关关系，比如股票和债券，外汇和黄金，恰当配置起来就可以降低风险，同时不降低预期收益。社保、保险等大资金都很重视资产配置，把资产分散在周期不同、相对对冲的资产上，以降低整体资产风险。对个人投资者来说这种思路也是可以借鉴的，比如买基金也可以分散配置在不同类型基金上。

但是多元资产组合能降低的风险也是有限度的，只能降低个体风险。但是如果组合中所有资产都具备共同风险，这样的风险就不能通过组合来分散，理论上把这种风险称为beta风险或者整体风险。比如股市熊市的时候，有可能所有股票都在跌，这种风险就没法通过分散投资来降低。

三：负相关股票的例子

给你举个例子吧，煤炭和火电个股收益负相关，因为火电最主要的原料成本即为煤炭，所以煤炭企业盈利增加便意味着火电成本提高，收益正相关的就更多，比如说华谊当初持有掌趣科技股权，掌趣科技收益增长或者股价上涨都会带动华谊收益增长的，亲，有什么不明白的可以联系
正相关的比如同一个行业的，上海汽车，长安汽车，或者兴业银行，招商银行等。
绝对负相关的比较少，上游成本的煤炭和下游的火电，如西山煤电和华能电力
不过单项能力还可以，所以来一来啊0976
设两只股票原来价格分别为a、b，所以有ax98%+bx110%=(a+b)x102%=22950，可得b=0.5a，1.5ax102%=22950，a=15000，所以收盘时a股票价值为 98%a=14700元.

四：负相关的股票有哪些

原料类股票和依赖此类原料生产的实业类公司股票。两者肯定负相关。
有没有一些股票和大盘是负相关的关系呢？
和大盘负相关的很少。因为大盘的好坏，资金面有直接的关系，如果从资金面去看的话，资金少了，很难有特立独行的股票能够走出来，即使好股票，在大盘遇到比如恐慌杀跌等情况时，顶多少跌一些。
还有一种情况是，某些股票比较垃圾，在大势不好的时候，很可能逆势来一段行情。正如楼下说的ST股和大多数股票的炒作，应该逆道而驰。不过这种情况发生的周期很短。