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巧克力配料股票(中国巧克力股票)
股票学习
2022年07月02日 12:20 2
touzi333
食品饮料
范劲松：股东大会反馈：酒企展望积极，食品加码主业
近期我们参与了舍得酒业、金徽酒、顺鑫农业、立高食品、新乳业、日辰股份、煌上煌等公司交流，并参加了第七届全球食品饮料创新大会，核心观点如下，欢迎交流。
白酒：近期白酒板块上行，二三线白酒涨幅明显更高，主要是二季度次高端延续Q1向好势头，渠道反馈库存去化进度良性，控量之下价盘稳中有升，叠加20Q2低基数效应，21Q2二三线酒仍有望高增。
食品：消费升级催化新兴机会，线上化、标准化、健康化受到关注。本周我们参加了第七届全球食品饮料创新大会，在消费升级以及疫情催化之下，消费者开始格外关注家庭生活，年轻的消费者更加注重体验喜欢尝新，受此影响，食品行业涌现出很多新的趋势：（1）线上食品市场渗透红利持续释放，2019-2020年线上食品销售额增速高达31%，部分细分品类增速突出。（2）餐饮标准化在加速，很多消费者喜欢吃的菜品被制成方便食品和速冻食品，通过零售渠道或外卖服务的方式送到消费者家中。（3）健康零食机会凸显，全球健康零食市场规模较大但相对集中度较低，中国市场尚处于起步阶段、尚存很多想象空间，而用户的需求相对集中，场景化程度高，发展潜力可观。（4）软饮料市场变革加剧，在消费升级与追求品质之下，软饮料行业第一是高端和品质升级，第二是健康和更好，第三是女性经济的崛起所产生的女性消费品市场，此外，健康需求催化植物基饮品迎来新的浪潮，燕麦奶、巴旦木奶、椰奶等快速升温，比普通牛奶更具营养、美味等优势，以维他奶为代表的植物基奶企有望乘势而起。
啤酒：4月产量保持微增，华润雪花拟进军白酒。（1）根据国家统计局，2021年4月啤酒行业产量为314.3万千升，同比增长1.7%；1-4月累计产量为1140.9万千升，同比增长33.6%。对比2019年4月，行业产量同比增长9.3%，增长强劲；对比2019年1-4月，行业产量同比增长3.4%。根据渠道反馈，青啤等龙头在2020年4月高基数影响下销量同比下降，但对比2019年4月仍有良好增长。我们认为餐饮复苏慢于啤酒行业增长，反映出疫情以来居家消费场景表现良好，消费者习惯已逐步培育完成。从价格来看，行业龙头华润在疫情后加速高端化，带动整个行业结构升级加快，龙头纷纷加码高端。结合2021Q1表现，以及2020Q2渠道结构偏弱的情况下（2020Q2疫情后大众餐饮率先复苏，高端餐饮和夜场承压），今年二季度渠道结构恢复，我们预计2021Q2啤酒龙头ASP仍将保持5%+的增速。尽管短期包材等成本上涨幅度较大，但通过结构升级+常态化提价，我们预计啤酒龙头仍能较好的消化成本压力。且从中长期视角看，成本上升加快了高端化速度并加速了弱势企业淘汰，短期的盈利承压应理性看待。（2）根据啤酒板，山东景芝第一大股东已在5月17日向华润雪花出质了5300万股股权，华润雪花有望进军白酒行业。根据ST亚星公告，2020年景芝酒业的白酒业务实现收入11.25亿元，净利润0.75亿元。华润雪花拥有丰富的渠道资源和人才团队优势，之前已战略入股山西汾酒。
5月关注组合：五粮液、洋河股份、绝味食品、中炬高新、青岛啤酒、伊利股份。当月内涨跌幅分别为五粮液(4.07%)、洋河股份（2.39%）、绝味食品（1.62%）、中炬高新（1.05%）、青岛啤酒（11.87%）、伊利股份（-4.76%），组合收益率为3.50%。同期上证综指上涨1.15%，组合比上证综指涨幅高2.35%。
投资策略：短期资金更关注预期差比较大的股票，中长期行业商业模式以及公司竞争力更为关键。我们推荐建议从三个角度来推荐：其一，重点关注茅五泸/华润啤酒/榨菜/伊利/古井/海天/青岛啤酒/洋河/双汇等行业龙头；其二，重点关注绝味/天味/安井/中炬高新/千禾/晨光生物等容易诞生第二增长曲线的标的，行业层面重点跟踪具备高增长奶酪、工业巧克力、复合调味品、酱香白酒的个股；其三，挖掘改善型的股票，如口子窖、舍得等。
风险提示：全球疫情扩散风险、外资大幅流出风险、食品安全。
发布时间：2021年5月23日
范劲松：股东大会反馈：酒企展望积极，食品加码主业
近期我们参与了舍得酒业、金徽酒、顺鑫农业、立高食品、新乳业、日辰股份、煌上煌等公司交流，并参加了第七届全球食品饮料创新大会，核心观点如下，欢迎交流。
白酒：近期白酒板块上行，二三线白酒涨幅明显更高，主要是二季度次高端延续Q1向好势头，渠道反馈库存去化进度良性，控量之下价盘稳中有升，叠加20Q2低基数效应，21Q2二三线酒仍有望高增。
食品：消费升级催化新兴机会，线上化、标准化、健康化受到关注。本周我们参加了第七届全球食品饮料创新大会，在消费升级以及疫情催化之下，消费者开始格外关注家庭生活，年轻的消费者更加注重体验喜欢尝新，受此影响，食品行业涌现出很多新的趋势：（1）线上食品市场渗透红利持续释放，2019-2020年线上食品销售额增速高达31%，部分细分品类增速突出。（2）餐饮标准化在加速，很多消费者喜欢吃的菜品被制成方便食品和速冻食品，通过零售渠道或外卖服务的方式送到消费者家中。（3）健康零食机会凸显，全球健康零食市场规模较大但相对集中度较低，中国市场尚处于起步阶段、尚存很多想象空间，而用户的需求相对集中，场景化程度高，发展潜力可观。（4）软饮料市场变革加剧，在消费升级与追求品质之下，软饮料行业第一是高端和品质升级，第二是健康和更好，第三是女性经济的崛起所产生的女性消费品市场，此外，健康需求催化植物基饮品迎来新的浪潮，燕麦奶、巴旦木奶、椰奶等快速升温，比普通牛奶更具营养、美味等优势，以维他奶为代表的植物基奶企有望乘势而起。
啤酒：4月产量保持微增，华润雪花拟进军白酒。（1）根据国家统计局，2021年4月啤酒行业产量为314.3万千升，同比增长1.7%；1-4月累计产量为1140.9万千升，同比增长33.6%。对比2019年4月，行业产量同比增长9.3%，增长强劲；对比2019年1-4月，行业产量同比增长3.4%。根据渠道反馈，青啤等龙头在2020年4月高基数影响下销量同比下降，但对比2019年4月仍有良好增长。我们认为餐饮复苏慢于啤酒行业增长，反映出疫情以来居家消费场景表现良好，消费者习惯已逐步培育完成。从价格来看，行业龙头华润在疫情后加速高端化，带动整个行业结构升级加快，龙头纷纷加码高端。结合2021Q1表现，以及2020Q2渠道结构偏弱的情况下（2020Q2疫情后大众餐饮率先复苏，高端餐饮和夜场承压），今年二季度渠道结构恢复，我们预计2021Q2啤酒龙头ASP仍将保持5%+的增速。尽管短期包材等成本上涨幅度较大，但通过结构升级+常态化提价，我们预计啤酒龙头仍能较好的消化成本压力。且从中长期视角看，成本上升加快了高端化速度并加速了弱势企业淘汰，短期的盈利承压应理性看待。（2）根据啤酒板，山东景芝第一大股东已在5月17日向华润雪花出质了5300万股股权，华润雪花有望进军白酒行业。根据ST亚星公告，2020年景芝酒业的白酒业务实现收入11.25亿元，净利润0.75亿元。华润雪花拥有丰富的渠道资源和人才团队优势，之前已战略入股山西汾酒。
5月关注组合：五粮液、洋河股份、绝味食品、中炬高新、青岛啤酒、伊利股份。当月内涨跌幅分别为五粮液(4.07%)、洋河股份（2.39%）、绝味食品（1.62%）、中炬高新（1.05%）、青岛啤酒（11.87%）、伊利股份（-4.76%），组合收益率为3.50%。同期上证综指上涨1.15%，组合比上证综指涨幅高2.35%。
投资策略：短期资金更关注预期差比较大的股票，中长期行业商业模式以及公司竞争力更为关键。我们推荐建议从三个角度来推荐：其一，重点关注茅五泸/华润啤酒/榨菜/伊利/古井/海天/青岛啤酒/洋河/双汇等行业龙头；其二，重点关注绝味/天味/安井/中炬高新/千禾/晨光生物等容易诞生第二增长曲线的标的，行业层面重点跟踪具备高增长奶酪、工业巧克力、复合调味品、酱香白酒的个股；其三，挖掘改善型的股票，如口子窖、舍得等。
风险提示：全球疫情扩散风险、外资大幅流出风险、食品安全。
发布时间：2021年5月23日
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