眼下正值美豆牛、熊交替的转换期，能否转换成功的焦点在于天气形势是否有利于 今年的美国作物后期正常生长。本周美豆的偏强行情继续体现着现货市场超预期...
K线全天成交重心公式
股票学习
2022年06月27日 13:29 2
touzi333
【大宗商品交易思路-能源化工系列篇】
【燃料油】
俄乌冲突扰乱价差运行节奏，俄罗斯成品油出口受阻预期导致欧洲汽柴油裂解价差大幅波动，在此过程中呈现出地缘紧张预期越高低硫燃料油裂解价差越高继而高低硫价差越阔的波动特征，价差冲高回落的节奏预计与原油绝对价格较为一致，高低硫价差亦以高位震荡看待。
【液化石油气】
国内市场多空交织，较国际市场仍显偏强但近期有收缩可能，同时短期进口货需求或相对走弱程度更大，关注后续进口缩量的节奏。外围原油冲击开始缩减，市场对季节性压力的担忧使得盘面有所承压，但短期内国内现货市场下行压力相对可控，估值虽仍受原油影响而宽幅波动，关注区间策略或现货回落时正套机会。
【尿素】
国内各地区尿素现货价格小幅上调，期货冲高回落，基差偏强。部分地区物流限制影响，现货价格依旧偏强，但后期随着需求逐步下降，供需转弱的压力将逐步提升。
【甲醇】
太仓地区现货市场价格跌幅扩大，心态谨慎，持货商积极让利排货，实盘成交重心不断下移，基差环比明显走强。OPEC限产会议使原油波动加大，国内化工品均大幅调整。内地甲醇现货依旧偏强，港口与内地套利窗口关闭，盘面将震荡企稳。
【沥青】
隔夜国际油价在震荡中重心下移，沥青期货盘面近期亦呈现震荡态势。不过，原料端整体还处于高成本，炼厂利润不佳，只是当前需求不佳，受制于公共卫生事件、天气因素和项目资金偏紧，沥青整体还处于累库趋势。不过，利润不佳下市场预计供应还将持续压缩，若后期需求边际能有所改善，累库趋势可能会放缓甚至转为去库，不过预计当前还是需要原油给予更加明确的指引。
【苯乙烯】
苯乙烯上半年投产已经兑现。全国疫情严峻，下游需求不振，透苯陷入亏损，主流库区提货减弱。据悉港口苯乙烯3-4月份有10万吨以上的量出口东南亚和韩国。苯乙烯华东主港库存小幅去化。较3月23日相比（卓创口径），3月30日苯乙烯华东主港库存总量下降1.04万吨在12.64万吨；现货商品量下降0.71万吨在8.72万吨。3月30日华东纯苯港口贸易量库存为12.2万吨，较3月23日减少0.8万吨，下降6.15%。苯乙烯估值处于偏低水平，开工率下滑，下游需求受疫情影响跟进不足，产业通过降负来修复低迷的加工费。建议谨慎做多产业利润，高度受限于下游GPPS利润。美国宣布将在未来6个月每天释放100万桶战略石油储备，单边上注意原油回调带来的风险。
【聚丙烯\u0026塑料】
美国宣布将在未来6个月每天释放100万桶战略原油储备、创有史以来最大规模，同时OPEC+继续延续小幅增产策略，国际油价再遭重挫。近期油价受到消息面的引领，振幅巨大，对聚烯烃价格波动产生较大影响。基本面上，尽管受到疫情对于需求的压制，但近期库存有明显下降，在成本端问题短期难以解决的情况下，成本的一方面对于价格给与强劲支撑，另外一方面在盈利压力之下，企业选择降负生产缓解盈利压力的措施仍在继续。因此，整体来看，价格尽管受到上下游的拉扯，价格呈震荡整理格局。
【PTA】
库存上升，现金流亏损，聚酯开工率继续下滑，本周至92.5%；终端受疫情影响，物流问题凸显，开工普遍下降，整体看产业链终端消费疲弱；后市关注聚酯龙头企业减产的节奏和力度来评估对原料需求的变化。短期依旧是油价提供主要波动，后市如果订单能有好转，或将提供利润修复的驱动。
【乙二醇】
聚酯开工有下滑的预期，来自新装置的供应增量依旧是利空因素。短期疫情管控导致物流受到影响，港口库存有可能继续上升，EG减产利多消化后再度转弱；从中长线供需格局看，利润修复的空间受到产能过剩的基本面限制，整体继续维持偏低利润状态。
【短纤】
油价剧烈波动不利于订单的恢复，对产业链形成负反馈。低利润下短纤开工率持续下滑，需求偏弱的局面暂时难以改变。短纤跟随原料波动为主，中长线依旧需关注订单的恢复情况。
【玻璃】
隆众数据统计，本周继续累库，库存环比增加2.88%，库存压力较大，库存拐点还需等待疫情缓解。现货价格，昨日沙河现货继续回落，下游终端仍未见明显起色。上目前基本面依然偏弱，随着地产进一步放松政策，市场信心有所复苏，多空交织，期价或震荡运行为主，关注后续加工订单情况和库存拐点。
【纯碱】
周内纯碱厂家库存137.41万吨，环比减少3.99万吨。社会库存下降。对于样本企业玻璃企业碱库存了解，库存表现小幅度上涨趋势，接近37天。周内纯碱开工率85.64%，环比下调0.78%，湖北双环和四川和邦检修完成，开工有望逐步恢复，暂无新增检修计划，预期下周开工和产量呈现上涨趋势。短期来看，下游玻璃依然呈现累库降价态势，或对纯碱形成牵制，建议短期观望为主
【燃料油】
俄乌冲突扰乱价差运行节奏，俄罗斯成品油出口受阻预期导致欧洲汽柴油裂解价差大幅波动，在此过程中呈现出地缘紧张预期越高低硫燃料油裂解价差越高继而高低硫价差越阔的波动特征，价差冲高回落的节奏预计与原油绝对价格较为一致，高低硫价差亦以高位震荡看待。
【液化石油气】
国内市场多空交织，较国际市场仍显偏强但近期有收缩可能，同时短期进口货需求或相对走弱程度更大，关注后续进口缩量的节奏。外围原油冲击开始缩减，市场对季节性压力的担忧使得盘面有所承压，但短期内国内现货市场下行压力相对可控，估值虽仍受原油影响而宽幅波动，关注区间策略或现货回落时正套机会。
【尿素】
国内各地区尿素现货价格小幅上调，期货冲高回落，基差偏强。部分地区物流限制影响，现货价格依旧偏强，但后期随着需求逐步下降，供需转弱的压力将逐步提升。
【甲醇】
太仓地区现货市场价格跌幅扩大，心态谨慎，持货商积极让利排货，实盘成交重心不断下移，基差环比明显走强。OPEC限产会议使原油波动加大，国内化工品均大幅调整。内地甲醇现货依旧偏强，港口与内地套利窗口关闭，盘面将震荡企稳。
【沥青】
隔夜国际油价在震荡中重心下移，沥青期货盘面近期亦呈现震荡态势。不过，原料端整体还处于高成本，炼厂利润不佳，只是当前需求不佳，受制于公共卫生事件、天气因素和项目资金偏紧，沥青整体还处于累库趋势。不过，利润不佳下市场预计供应还将持续压缩，若后期需求边际能有所改善，累库趋势可能会放缓甚至转为去库，不过预计当前还是需要原油给予更加明确的指引。
【苯乙烯】
苯乙烯上半年投产已经兑现。全国疫情严峻，下游需求不振，透苯陷入亏损，主流库区提货减弱。据悉港口苯乙烯3-4月份有10万吨以上的量出口东南亚和韩国。苯乙烯华东主港库存小幅去化。较3月23日相比（卓创口径），3月30日苯乙烯华东主港库存总量下降1.04万吨在12.64万吨；现货商品量下降0.71万吨在8.72万吨。3月30日华东纯苯港口贸易量库存为12.2万吨，较3月23日减少0.8万吨，下降6.15%。苯乙烯估值处于偏低水平，开工率下滑，下游需求受疫情影响跟进不足，产业通过降负来修复低迷的加工费。建议谨慎做多产业利润，高度受限于下游GPPS利润。美国宣布将在未来6个月每天释放100万桶战略石油储备，单边上注意原油回调带来的风险。
【聚丙烯\u0026塑料】
美国宣布将在未来6个月每天释放100万桶战略原油储备、创有史以来最大规模，同时OPEC+继续延续小幅增产策略，国际油价再遭重挫。近期油价受到消息面的引领，振幅巨大，对聚烯烃价格波动产生较大影响。基本面上，尽管受到疫情对于需求的压制，但近期库存有明显下降，在成本端问题短期难以解决的情况下，成本的一方面对于价格给与强劲支撑，另外一方面在盈利压力之下，企业选择降负生产缓解盈利压力的措施仍在继续。因此，整体来看，价格尽管受到上下游的拉扯，价格呈震荡整理格局。
【PTA】
库存上升，现金流亏损，聚酯开工率继续下滑，本周至92.5%；终端受疫情影响，物流问题凸显，开工普遍下降，整体看产业链终端消费疲弱；后市关注聚酯龙头企业减产的节奏和力度来评估对原料需求的变化。短期依旧是油价提供主要波动，后市如果订单能有好转，或将提供利润修复的驱动。
【乙二醇】
聚酯开工有下滑的预期，来自新装置的供应增量依旧是利空因素。短期疫情管控导致物流受到影响，港口库存有可能继续上升，EG减产利多消化后再度转弱；从中长线供需格局看，利润修复的空间受到产能过剩的基本面限制，整体继续维持偏低利润状态。
【短纤】
油价剧烈波动不利于订单的恢复，对产业链形成负反馈。低利润下短纤开工率持续下滑，需求偏弱的局面暂时难以改变。短纤跟随原料波动为主，中长线依旧需关注订单的恢复情况。
【玻璃】
隆众数据统计，本周继续累库，库存环比增加2.88%，库存压力较大，库存拐点还需等待疫情缓解。现货价格，昨日沙河现货继续回落，下游终端仍未见明显起色。上目前基本面依然偏弱，随着地产进一步放松政策，市场信心有所复苏，多空交织，期价或震荡运行为主，关注后续加工订单情况和库存拐点。
【纯碱】
周内纯碱厂家库存137.41万吨，环比减少3.99万吨。社会库存下降。对于样本企业玻璃企业碱库存了解，库存表现小幅度上涨趋势，接近37天。周内纯碱开工率85.64%，环比下调0.78%，湖北双环和四川和邦检修完成，开工有望逐步恢复，暂无新增检修计划，预期下周开工和产量呈现上涨趋势。短期来看，下游玻璃依然呈现累库降价态势，或对纯碱形成牵制，建议短期观望为主
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