股票的定价分析_股票定价模型

股票学习 2022年06月19日 23:47 2 touzi333

纯干货，股市常用估值模型：
你可以不懂技术，但你不能不懂估值。就如同你上街买菜，你评判一棵菜的价格应该是：其他商户卖多少钱？这颗菜的成本大概是多少？这颗菜的营养价值和口味如何？如果你全然不懂估值，只是听凭商户喊卖声的高低和报价来支付金钱，那么就是你是商户眼中的冤大头，不收割都天理不容。
然而很多散户买菜看价格，买卖股票却具有很强的随机性，甚至情绪主导，很多决策依据是看热度、听消息、凭直觉、或者一些似懂非懂的K线图，这和在菜市场里的冤大头没什么区别。只是你买贵一棵菜可能损失几元钱，但你买错一只股可能要损失几万元。无论你的资金量多少，都应该对金融业中通用的简单估值模型有所了解，最好能在理论碰撞实践中建立自己的估值逻辑。
估值法分为两大类别，相对估值法与绝对估值法，相对估值包括：
1.PE模型，
PE=市值/利润；
目标公司估值=净利润×同比公司平均PE；
如果你愿意给予某家公司高于行业平均的估值，那么需要考虑原因：比如目标公司的行业竞争力更强、财务更健康、还是未来前景更好，等等。
2.PEG模型：
PEG模型综合考虑了企业现在赚钱的能力，另一个是未来赚钱的能力；适用于高成长性行业，可以作为高成长股的有力筛选工具。
PEG=PE/盈利增长率
华尔街大佬彼得·林奇认为：任何一家公司的股票如果定价合理的话，PEG应该等于1。
3.PS模型：
对于成长阶段，投资较大但还未有效盈利的公司，可以使用PS模型，即市销率。
PS=总市值/主营业务收入，他反应出未来公司盈利的潜力，一个企业如果还未盈利，但市销率又很高，就要警惕是否被高估。另一点PS估值模型属于相对估值法，应使用在同行业不同公司或者同一公司不同阶段间的相对比较，各个行业利润率和销售特点不同，跨行业比较意义不大。
常用的绝对估值模型为：
1.FCFF估值模型：
FCFF自由现金流折现模型属于绝对估值模型，其含义为未来企业能够创造的全部现金折算到当下值多少钱，需要综合考虑企业当前盈利、自由现金流、利润增长率、银行利率、甚至更精细一点的还会考虑通货膨胀。
FCFF（企业合理市值）=（未来n年自由现金流的当前折现价格）的累加
FCFF相比较于前面相对估值法，较为复杂，但可以直接反映公司的成长性和营运能力，且无视市场的水分和价格区间，是企业本身内在价值的体现，是巴菲特钟爱的一种模型。
当然他也一定局限性，即需要对企业成长性的关键假设较为准确，比较适合稳定期企业的分析。
2.DDM股利贴现模型：
与自由现金流折现模型FCFF，只是把自由现金流的累加改为股利的累加。
以上估值模型都是比较基础的估值方法，实际应用中可以配合其他指标灵活组合使用，建立自己的估值逻辑。你不一定每一条都去严格计算，但必须要了解，这样能有一套自己的判断逻辑，哪些股票可能高估、风险大？哪些可能存在机会？
还有更多估值模型，我在不断学习总结中，未来会和大家逐步分享。

一、价值投资中怎么估算股票的价格是否合理？

优质答案1：

其实估算一只股票的价格合不合理并没有一个固定的和简单的公式，并且估值和市值的概念也都是非常抽象的，难以把控！所以我们需要借助历史的经验，数据，以及各方面的综合考虑因素来进行结合分析！

在我炒股10多年的经验里，我估算一只股票的价格是否合理或者是否超跌的指标有以下几种方式：

1.市盈率！每一只上市公司的股票上市第一天的发行市盈率都是22倍的PE，并且是由专门的权威部门核算而出的！所以跌破22倍PE的市盈率往往就是超跌，跌至22倍PE左右的往往是合理，但是大部分的时候，A股里80%的个股都在上市以后快速涨至22倍PE以上的，并且大周期里！

2.历史的底部区域！其实判断一只个股有没有超跌或者说跌到位可以用历史底部区域的方法判定！比如08年的金融危机时期底部，比如2012年整个A个市盈率最低时期的底部，这些底部区域的价格很有参考价值，可以说是一个股票的底线所在！所以每当跌至这个区域附近的价格，往往就是超跌严重和有投资价值的表现了！

其余的那些破净啊破发啊，还有根据整个股市的底部数据来判定我这里不一一说了！但是最重要的还是要看一只绩优股是否超跌严重，只有好的公司碰上了“便宜的”价格，才能算得上有投资价值！

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优质答案2：

价值投资中怎样估算股票价格是否合理，很简单，只要弄清处股票投资能给投资人带来什么权益就好算了?股票是一种股权凭证，拥有股票的目的1.控制公司。(一般散户办不到)2.享受分红。我们散户购买股票就是为了分红，只要看公司的财务报表。每股赢利和分红等于银行利息了，就算合理，这在投资股票上称之为边际效应。这时候股票就有相对投资价值，如果每股的赢利和分红远高于银行的利息，这个值越大，就越有绝对投资价值，在投资上叫洼地效应，当然股票的分红是以历史财务报表的数值为参考依据，不是绝对依据，主要考虑股票的潜在性回报价值，比如今年可能形势好，赢利多，能分红多，但明年同行竟争厉害，公司可能会分的少，甚至于亏损，这些因素也要考虑进去，必竞我们投资股票是买上市公司的未来盈利情况。过去不等于未来。要是大的宏观经济没问题，公司也是囯家优先扶持产业，不存污染问题，也处于高成长时期，分红比例高，业绩稳定。那oK没问题了，在K线技术分析的相对低点就是最佳买入点，就算是价值投资。

二、如何理解股票价格与价值之间的关系？价值投资为什么能持续战胜市场？

优质答案1：

有文章中很形象的把价值和价格比喻成主人与狗狗和关系，主人牵着狗绳出去遛狗，狗狗会在主人周围乱跑，但是，怎么跑也只是在绳子的范围内，跑远了就会回来。价格和价值的关系又何尝不是如此，价格波动再大，但始终是在围绕着内在价值动，自己不会有趋势产生，只是被动的跟随价值。

可以这样理解，价值是价格的灵魂，而价格会提前反应价值，但价格趋势最终还是价值说了算。好比主人每天都走同样的路线遛狗，狗狗就会记住这个路线，总是走在前面带路，但是有一天主人要改变路线了，狗狗也只能被动的跟随。

价值投资为什么能持续战胜市场？

股价最终会跟随价值趋势波动，这就是价值投资者的理论依据。价值投资的理论有两种，一种是股价低于价值时买入，赚的是价格回归的钱。好比商品价格一样，如果商品的价格低于商品的价值，你感觉这种交易会持续吗？当然不会，进价10元，要商家8元卖出，可能吗？股价也一样，企业价值10元，股价才8元，换言之，就是现在企业破产清算了，你也不会赔。另一种，企业的价值是动态的，如果企业发展的好，内在价值每年都在增长，简言之，今年对企业来说是合理的价格，到明年就低估了。价值投资者找到这种企业，然后买入这种股票，赚取企业成长的红利。

同样，如果股价高于价值太多时，就需要一个回归的过程，对于价值投资者来说，在里面就有承受价格回归的损失，不如先出来为好。因此，从成功率上来说，价值投资逻辑清晰，确定性更高，能持续战胜市场。

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优质答案2：

股票的价格就像狗，狗的主人就是价值，遛狗时狗忽远忽近到处跑，但总会跑回到主人身边。

这个比喻是价值投资的开山鼻祖格雷厄姆的说的。这种观点简单说就是企业股票一定会均值回归最终企业的价值，或者说回归股票的内在价值。

所以价值投资最终能取得盈利的关键就在于认识到了股票的价值和价格之间的关系，并将它们应用于指导实践。

首先价值是一个股票的内在因素，所以要想投资股票，你一定要了解这个股票的内在价值，就是所谓的价值发现。价值发现是价值投资的根本。这是一种非常好的策略，为什么这么说？因为这种方法注意防守为先。巴菲特说我永远不会止损，那是因为股票的内在价值就是最好的止损。只要企业的内在价值没有改变。那我就可以安安心心的等待价格回归。

第二就是股票的价格，股票的价格决定买入的成本，同时也是股票的安全边际。只要价格低估足够多的程度，那么就具有相当的安全边际。这种时候技术分析是用处不大的。因为价值投资就是要求在尽可能低的时候买入价值尽可能高的股票，然后在票的价格被市场高估的时候卖出。

标签：价值股票