国际收支失衡怎么调节？国际收支失衡调节政策

投资资讯 2022年09月23日 14:42 2 touzi333

国际收支失衡怎么调节。“中国外汇交易中心总经理王春英说。今年以来，人民币汇率双向波动加大，市场预期总体稳定，跨境资金流动保持基本平衡。截至9月末内企业和个人累计购汇1.5万亿元，同比增长14%。其中，9月单月购汇规模创历史新高，达到845亿元。从结构看，9月银行代客涉外收收付款保持顺差，境内个人购汇继续保持净流入。9月，个人购汇金额较上月下降1.1%，环比下降0.2%。

一：国际收支失衡调节理论

国际收支失衡是与“国际收支平(均)衡”相对而言。国际收支失衡(不平衡)是一国经常发生的，不可避免的。这种国际收支失衡表现为顺差或逆差。
如果，一国的国际收支出现过大的顺差或逆差都会对经济发展产生重大影响。国际收支失衡的原因是多种多样的，因国家、时期不同而异，主要有以下原因：第一，受经济周期性变化的影响。
资本主义国家经济发展存在着周期性，周期性的不同阶段对国际收支有不同的影响。
一般说来，繁荣时期，由于生产的高涨，进出口大幅度增加，经常项目可能出现顺差，外汇储备相应上升，而在萧条时期，随着生产下降，出口减少，导致国际收支恶化。
第二，受经济结构的影响。经济结构指一国国内各生产部门间客观上形成的一定比例关系。这种经济结构状态是由该国的地理环境、经济条件和技术水平等因素所造成。
产生国际收支失衡的主要原因
一国的国际收支状况往往取决于贸易收支状况。如果世界市场的需求发生变化，本国输出商品的结构也能随之调整，改该国的贸易收支将不会受到影响;相反，如果该国不能适应世界市场的需求而调整商品的输入结构，将使贸易收支和国际收支发生不平衡。
由这类因为一国国内生产结构及相应要素配置未能及时调整或更新换代，导致不能适应国际市场的变化，而引起本国国际收支不平衡，称为结构性不平衡。
西方国家经济受再生产周期规律的制约。在再生产周期的各个阶段，由于人均收入和社会需求的消长，会使一国的国际收支产生不平衡。
由于生产和资本国际化的发展，主要西方国家经济周期阶段的更替会影响其他国家经济，致使各国发生国际收支不平衡。
这类跟经济周期有关，一种因经济发展的变化而使一国的总需求、进出口贸易和收入受到影响而引发的国际收支失衡情况，称为周期性不平衡。

二：国际收支失衡调节措施

国际收支平衡表：是在一定时期内一个国家（地区）和其他国家（地区）进行的全部经济交易的系统记录。它是制定宏观经济政策时的重要依据。包括4个主要项目：经常账户、资本和金融账户、储备资产、净误差与遗漏。

2002年中国国际收支平衡表（单位：千美元）

国际收支平衡表的记账原理：复式簿记原理（“有借必有贷，借贷必相等”）；权责发生制（交易的记录时间以所有权的转移为准）；按照市场价格记录；所有的记账单位需要折合为同一种货币，既可以是本币，也可以是外币，我国的国际收支平衡表记账货币是美元。

国际收支平衡表的项目构成

经常项目（ Current Account）：反映的是实际资源在国际间的流动，它记录居民与非居民之间的实际资源的国际流动。主要包括的子项目有：

货物：既包括一般商品，也包括用于加工的货物、货物修理、各种运输工具在港口购买的货物和非货币性黄金。

服务：包括运输，旅游，通讯，建筑，保险，金融，计算机信息服务，专利权征用和特许，咨询，广告宣传，电影音像以及其他商业服务。

初次收入：包括雇员报酬、金融资产和其他非生产资产所有权相关的收入。

二次收入：居民与非居民间的经常转移（例如捐赠）。

经常转移：某一经济体向另一经济体进行经常目的的资源转移，但并没有直接从对方获得经济回报。包括个人转移和经常的国际援助等。经常转移项目是按照复式簿记原理建立的平衡项目。当某一经济体的居民向另一经济体的居民提供了实际资源或金融产品时，只发生了价值的单向流动，此时为满足“有借必有贷，借贷必相等”的原则，需要建立一个对应项目，除资本转移以外的所有转移都属于经常转移。

通常货物和服务占经常账户的主要规模，贸易顺差与经常账户盈余两个数值比较接近。

资本与金融项目（Capital and financial account）：反映的是资产所有权在国际间的流动，它包括资本项目和金融项目两大类。

资本项目：主要包括资本转移和非生产、非金融资产的交易。其中，资本转移主要涉及固定资产所有权的变更以及债权债务的减免；而非生产、非金融资产的交易则是指非生产性有形资产（土地和地下资产）及无形资产（专利、版权、商标和经销权等）的收买和放弃。它记录居民与非居民之间的非生产性、非金融资产的取得和处置。即一方提供用于资本目的的资源，但该方没有得到任何直接经济价值回报。例如：向使馆出售的土地，租赁和许可的出售，以及资本转移。这一账户的规模通常较小。

金融项目：主要包括直接投资，证券投资和其他投资。它记录居民与非居民之间的直接投资、证券投资、金融衍生品（储备除外）及雇员认股权、其他投资、储备资产等金融交易。注意：我们常说的“资本账户开放”中的“资本账户”是指平衡表中的“金融账户”。

储备资产（ Reserve assets）：是指一国货币当局所拥有的可随时用来干预外汇市场，支付国际收支差额的资产。

净误差与遗漏（ Net errors and omissions）：国际收支平衡表各个项目的借方余额与贷方余额经常是不相等的差额就作为净误差与遗漏。有时把它看作是非正规的短期资产流动的指标。

国际收支的均衡与条件

将国际收支平衡表上各个项目区分为自主性交易和调节性交易来进行考察。

自主性交易（ Autonomous transaction）：是指企业和住户等机构单位（经济个体）由于自身的利益需要而独立进行的交易。例如：商品与服务的输出、赠与、侨汇和跨境资金的流动。这些交易出自于生产经营、投资或单方面支付等需要，具有相对的自主性。

调节性交易（Accommodating Transaction）：是指在自主性交易产生不平衡时所进行的用以平衡收支的弥补性交易。例如：动用国际储备、国际金融市场借贷等。

如果一国国际收支不必依靠调节性交易而通过自主性交易就能实现基本平衡，那么就是国际收支平衡；反之，则为失衡。因此，国际收支是否失衡，主要看自主性交易是否平衡。

可以通过判断三种差额来评估国际收支失衡：

贸易差额：商品与服务贸易的出口额减进口额。

经常项目差额：该指标最重要，国际惯例是一国经常账户差额与GDP的比例超过3%，被看作是出现了国际收支的失衡。

国际收支总差额：指国际收支中除了国际储备外的项目差额。

引起国际收支失衡的原因多种多样：

投资储蓄失衡：一国出现投资储蓄不平衡会导致经常账户失衡。

人口结构失衡：老龄化的国家储蓄率低，年轻人口多的国家储蓄率高。

汇率水平扭曲：低估的汇率会鼓励出口，抑制进口，产生贸易顺差。

产业结构：石油输出国、加工贸易国具有经常账户盈余的倾向。

资本流动：具有大规模海外资产的国家可能会出现经常账户赤字。

金融市场发展：美国是国际资本的避风港，从而资本流入多，出现国际收支失衡。

经济发展：高速发展的国家容易出现经常账户盈余。

货币供给：货币多发会引起国际收支赤字。

国际收支平衡是重要的宏观经济目标，国际收支持续顺差或逆差会产生诸多不利影响，不利于国内经济的发展。

逆差影响：逆差将导致外汇供应短缺，使本币汇率有贬值压力，短期资本大量外流，从而恶化国际收支状况；以国际储备来弥补长期性的逆差，将导致一国对外资产的持续减少，有损国家的对外信用。

顺差影响：顺差将导致本币汇率有升值压力，迫使央行投放基础货币，带来本国通货膨胀压力；国际收支大量顺差会不利于本国产业结构调整，增加与贸易伙伴的冲突和摩擦。

国际收支失衡的调节方式：需求管理政策，即通过货币和财政政策改善国际收支；调整汇率和利率等要素价格，完善国际收支自动调节的价格机制（贸易顺差国，升值；贸易逆差国，贬值）；调整国内的投资储蓄平衡，完善投融资体制，加大劳工保护、能源保护、环境保护等执法力度以及完善社会保障体系等；对外贸、外资实行更加有效的外汇管理政策，更好满足市场主体对外金融投资的需求，加强外债借用和结汇的管理；加强国际间合作，进行国际借款调节。

国际储备管理

国际储备资产的种类：货币当局持有的黄金；特别提款权（SDR）；在IMF的储备头寸；外汇储备。

国际储备的规模管理：确定国际储备的规模主要涉及的因素有国际储备的成本、进出口规模及其差额、汇率制度、国际收支自动调节机制和市场效率、完善的金融市场体系、良好的国际金融合作状况。

国际储备的结构管理：1，国际储备的币种结构管理：是指确定各种储备货币在一国外汇储备额中各自所占的比重，一般遵循安全性、盈利性和便利性三原则。2，国际储备资产运用形式管理：就是确定储备资产各种不同持有形式及其比重，用于解决流动性与盈利性之间的矛盾。

内外均衡是改革开放条件下经济均衡的基本要求与目标。内外均衡需要处理好以下关系：1，国际收支与国内货币流通的关系（贸易收支、资本收支——货币供求）。2，国际收支与社会总供求的关系（外汇收支与汇率变动——社会总供求）。3，国际收支与经济均衡的关系（进出口规模与总量——经济总量与结构均衡；外债规模与结构——财政信贷收支，外汇储备——国内经济总量）。

宏观经济政策的协调配合是实现内外均衡的基本保证。

三：国际收支失衡调节机制

在纸币制度下,当一国发生国际收支逆差时,若本国要维持汇率不变,在不增加货币供给的情况下,该国货币当局抛售外币,购回本币,从而使国内货币供给量自动减少。根据货币数量论，国内物价会随之降低，本国商品价格相对于外国商品价格降低，从而使出口增加，进口减少，国际收支改善。或者，当一国发生国际收支逆差是，该国货币当局可采用紧缩性货币政策和财政政策，使国内物价水平下降，从而改善国际收支。

四：国际收支失衡调节的必要性

国际收支不平衡是指经济周期——周期性不平衡。一国经济发展一般呈现周期性波动，由于国际各国经济周期所处阶段的不同，会造成国际收支的不平衡。如本国处于繁荣阶段，而贸易伙伴国处于衰退阶段，由于繁荣阶段时国内需求旺盛，进口增加，通货膨胀率上升，出口下降，因此，本国对外国产品的需求就较外国对本国产品的需求旺盛，可能造成本国贸易逆差。
战后，西方主要国家经济周期呈现同步性，因而这一类型的失衡在西方主要国家有所减轻，其经济周期的波动影响的主要是发展中国家的国际收支。当发达国家处于衰退阶段，对发展中国家的出口需求减弱，会造成发展中国家出口下降，从而导致发展中国家出现周期性国际收支失衡。

经济结构——结构性不平衡。一国经济结构不能适应世界市场的需求变化，会造成国际收支不平衡。经济结构失衡可分为产品供求结构失衡和生产要素价格结构失衡两类。产品供求结构失衡是指当世界市场需求发生变化时，若该国的生产结构不能随之调整，将导致产品供求结构失衡从而导致该国国际收支失衡，主要表现为:产业结构老化，指生产条件、技术水平不能随世界市场需求的变化而调整，产品失去国际竞争力。
产业结构单一，指出口产品单一，易受国际市场价格的影响，某些产品因无法生产，完全依赖进口。产业结构落后，指以低技术水平的初级产业为主，产品附加值不高，出口产品以低价取胜，难以提高出口收入。
生产要素价格结构失衡是指由于劳动者工资增长率与生产增长率不同步，主要表现为工资增长率快于生产率的提高速度，这将导致该国生产成本提高，其在国际市场上的竞争能力逐渐丧失，原有的比较优势将不复存在，可能导致该国国际收支逆差。

国民收入——收入性不平衡。它是指由于国民收入变化引起的国际收支不平衡。国民收入的变化，一种是经济周期变化导致，属于周期性不平衡;另一种是经济增长率的变化所致。如果一国经济处于髙速增长期，则随着该国国民收入增加，国内个人消费需求和企业投资需求将增加，进口的增长将超过出口增长，外汇支出增加，国际收支容易发生逆差。

货币价值——货币性不平衡。它是指在汇率一定的条件下，因货币对内价值的变化引起的国际收支不平衡。如果一国货币发行量过多，则该国价格水平普遍上涨，商品成本提高，出口商品的竞争力下降，出口减少，而进口商品的价格相对降低，刺激进口增加，这两方面原因将导致贸易收支和经常项目收支逆差。
此外，由于货币发行过多，市场利率下降，资本流出增加、流入减少，从而资本与金融项目出现赤字。因此，货币性不平衡不仅与经常项目有关，也与资本项目有关。

偶发性因素——偶发性不平衡。它是指由于国内外突发性事件(如自然灾害、政局动荡、战争等)导致的国际收支不平衡。如由于气候的异常变化，一国的谷物产量下降，则出口供给减少，进口需求增加，贸易收支出现逆差。

在上述因素中，由于结构变动和经济增长率的改变而导致的国际收支不平衡具有长期、持久性质，被称为持久性不平衡;其他因素引起的国际收支不平衡仅具有短期性，被称为暂时性不平衡。